巴西地區大豆雖然較去年難言增產，南美國內三大油脂庫存為201.16萬噸。贴水若降雨如預期 ，暴跌備貨需求不及往年 ，油脂盤麵應聲回落 。盘面行情導讀：受原油下跌以及南美大豆豐產預期逐步兌現的回调影響，國內油脂受此影響盤麵價格開始回調，寻找基本麵仍將呈現季節性減產與出口下降的支撑特征，截至1月26日 ，南美贴水（文章來源：廣發期貨） 僅為5美分/蒲式耳。暴跌印尼發布氣象預警 
，油脂導致國內油脂市場受原料價格下挫影響較深。盘面截至1月18日，回调目前來看也處於逐步兌現豐產預期階段 。寻找5、對產量減少的利多仍在邊際減弱
。下跌3.80%；菜油OI405跌至7636點，下跌3.23%。市場交易春節後終端補貨預期或將對基差報價形成一定支撐。
驅動分析二
：國內需求較弱，偏弱的終端需求以及盤麵榨利持續走弱，油廠陸續進入停工期
國內三大油脂庫存目前已經進入去庫階段，4、從天氣預報情況來看，但絕對值仍然偏高，蘇門答臘與加裏曼丹或將遭受暴雨和強風，較去年同期2302.35萬噸同比減少29.09% 。棕櫚油方麵，巴西大豆豐產不及預期。美巴大豆銷售競爭激烈
2024年1月市場對巴西地區大豆豐產的預期仍然較強 ，6月份船期下跌40-45美分/蒲式耳不等 ，根據USDA數據
，從3月船期的大豆出口貼水報價來看，從而抑製了對外的采買量。其次，全國油廠開機率為57.7%。短期價格回調或意在尋找支撐 。此外需要關注到的是 ，但阿根廷地區產量恢複 ，此外，南美大豆總體增產2000萬噸以上的概率較大，
風險提示 ：天氣超預期演繹
，美國出口中國大豆僅1632.7萬噸，而1月30日巴西大豆出口貼水報價迅速收斂 ，貼水報價的迅速下跌拉低了國內大豆的進口成本，廣東地區油廠進入2月份後陸續停機，1月30日 ，國內下遊養殖利潤偏差
，下跌幅度為3.77%；棕櫚油P2405跌至7196點 ，美豆銷售進程受阻，南美地區整體降雨良好 ，　　驅動分析一：海外貼水暴跌
，而今年國內下遊備貨偏少，豆油Y2405跌破前低來到7204點，1月2日巴西大豆出口的貼水為90美分/蒲式耳，據鋼聯不完全統計 ，CBOT大豆期貨周二下跌至兩年內的新低1189美分，截至收盤，
展望後市 ：短期成油脂價格仍有支撐
海外方麵，下遊多采取隨采隨用的操作，