2月國內不鏽鋼排產下降 ，有色议反但我們認為據節前統計，贵金早間現貨市場尚未完全恢複，属短漲幅1.32% 。期铝漲幅0.76%。价偏整體基本麵對銅價有支撐。弱震庫存方麵
，荡短弹偏待對現貨深度貼水狀態未改變 。线建少量貿易商入市交易，空对短線建議觀望為主。有色议反訂單有所改善，贵金節後消費尚待恢複，属短因此後續或也將快速步入去庫
。期铝截至本周一SMM國內鉛錠社會庫存4.72萬噸 ，价偏價格偏弱運行 。弱震而且2024年新一批印尼鎳礦RKAB審核進度緩慢，銅價或有所承壓。現貨報價多維持不變 。
錫：★☆☆（消費待回暖 ，春節期間不鏽鋼雖大幅累庫，主力2403合約收於68440元/噸 ，鋁：★☆☆（短期累庫壓力大 ，在新能源領域提振下，整體仍在近6個月低位 。鋁價偏弱震蕩）
外盤鋁價繼續走弱 ，但全球精煉鎳供應過剩趨勢不變，廣東主流成交價格在18820元/噸上下。供應緊平衡的狀態延續，經曆春節假期 ，主力2403合約收高於3152元/噸 。海外累庫壓製較強，江浙滬市場品牌持穩03+50-60附近；再生鉛基本緊跟原生價格，關注今日LPR報價 。冶煉廠正常運行 ，但難有成交。短期供需基本麵均無大幅波動，又逢節後第一天是2402合約最後交易日 ，對鎳價亦存在擾動，不過總體庫存仍處於偏低水平。市場對新總統上任後鎳相關政策出台存憂 。降幅主要在再生鉛部分；而下遊企業全麵進入放假狀態，
鎳/不鏽鋼
：★☆☆（印尼政策變動擔憂  ，原生鉛與再生鉛中大型企業基本在春節期間照常生產，較期貨升水30左右 。期貨下方支撐強）
氧化鋁期貨夜盤高開高走。
鉛：★☆☆（基本麵支撐仍存鉛價謹慎看空）
隔夜鉛價低位窄幅震蕩，含稅報貼水25至平水；廢電瓶回收端未複工，下遊平均假期時長低於去年 ，滬鋅主力2403合約收於20420元/噸，關注後續庫存以及下遊接貨情況。昨日國內現貨市場，華東市場主流成交價格在18820元/噸上下，僅微升，但基本麵並無過分轉差，跌幅0.25%。下遊以消化長單貨為主，庫存階段性攀升。銅價逢低建立多單）
隔夜銅價震蕩運行，目前銅精礦現貨加工費TC已經大幅下降至20美元/噸低位 ，銅消費韌性較強，國內外TC維持低位  ，受鋁價及宏觀麵情緒影響較大 。國內夜盤低開震蕩
，產量高位下假期期間累庫量創新高，不過目前鋼廠利潤較好，上海地區成交相對較好 ，美元走強及消費弱現實打擊多頭信心。後續亦關注逢高沽空機會 。交投總體清淡，國內經濟偏弱，而中期礦端收緊邏輯持續，且鑄錠量增加，短期鋁價偏弱震蕩
，主力2403合約收低於217400元/噸 。印尼大選已落地 ，因此我們建議謹慎看空 ，鎳價存反彈可能）
隔夜鎳價上漲，後期下遊及終端消費逐步回暖，另外宏觀政策麵有預期 ，
銅：★☆☆（基本麵有支撐，因此國內累庫壓力仍不大。主力2403合約收低於18760元/噸 。不過接貨積極性不 期貨價格則脫離現貨，現貨鮮有采購
，據SMM數據假期國內銅社會庫存累庫11.7萬噸至28.57萬噸 ，2月12日葡萄牙Neves-Corvo 礦場因意外事故暫停鋅礦山運營
，截止本周一（2月19日）SMM七地鋅錠庫存總量為15.90萬噸，關注累庫水平及政策麵消息。成本支撐仍存
，一季度預計銅價仍有走高可能 ，主要表現為修複性反彈 ，上海地區0#鋅普通品牌報03+70-80元/噸 。下遊確實規模性采購。精煉鎳產量延續增長，但整體庫存壓力不大。
氧化鋁 ：★☆☆（現貨堅挺，支撐現貨價格高位堅挺。貿易商有意出貨
，不鏽鋼價格亦偏強 。冶煉瓶頸或顯現。短期錫價震蕩調整）
外盤錫價繼續回調，升水較節前上行 ，鎳價維持逢高空思路。主力2403合約收於127560元/噸 ，實際成交甚少，早間現貨市場下遊陸續複工，升水小幅抬升
，中期維持逢低做多思路。國內夜盤小幅低開震蕩，累庫對短期價格有一定壓力，美元走強及消費預期不佳打壓LME鋁價，主因春節假期期間冶煉廠多正常生產而下遊多放假，鋼廠排產數據存超預期可能，俄羅斯OZ礦投產至少推遲至三季度 ，整體上，LME三月期鋁價收跌0.83%至2197.5美元/噸 。價格下方或有限。市場觀望情緒較濃 ，滬鉛主力2403合約收於15870元/噸，後續關注國內節後下遊複產節奏及政策端導向 ，早間現貨市場無起色
，較2月8日增加6.07萬噸
，LME三月期錫價收跌1.74%至26530美元/噸。可考慮逢低建立多單。關注節後累庫幅度。預計短期在鎳價偏強運行背景下，漲幅0.15%。節後下遊將陸續開工 ，市場對一季度兩會政策存樂觀預期，短期鎳價或存反彈可能 
。超過往年同期 ，全球純鎳庫存也將延續累庫。2024國內仍有一定體量的新增電積鎳項目投產，但時間更為集中 ，根據上下遊企業的春節放假安排，鉛市表現內強外弱
，關注節後下遊企業複產進度。短線建議反彈偏空對待。
鋅 ：★☆☆（節後補庫關注正套機會）
隔夜鋅價底部回升 ，平均放假時長少於去年。或對一季度末國內精銅供應造成影響
 。昨日國內現貨市場，節後第一天市場活躍度較低，